Yhdellä kädellä annettiin, toisella otettiin

20. maaliskuuta 2026

Helmikuussa alkanut nousujakso näytti viikon alussa kiihtyvän kunnon ralliksi. Tiistaina aamulla se kuitenkin katkesi. Korjausliike pysyi maltillisena, eikä tilanne markkinoilla muuttunut katastrofaaliseksi – torstain jälkeen hinnat alkoivat taas liikkua ylöspäin.

Viikon merkittävin nousija Coinmotionin valikoimassa oli tekoälyprotokolla Bittensorin token TAO. Se kipusi viikossa 28,4 prosenttia ja kahdessa viikossa yli 58 prosenttia. Osaltaan vauhtia ovat antaneet Nvidian toimitusjohtaja Jensen Huangin myönteiset kommentit hajautetusta tekoälykoulutuksesta sekä sijoittaja Chamath Palihapitiyan tuki. Brittiläinen analyytikko James Ross vertaa TAO:n nousupotentiaalia DeFi-kesään 2020 – silloin monet DeFi-tokenit nousivat satoja tai tuhansia prosentteja samaan aikaan kun Bitcoin seisoi paikallaan.

Kuvio 1. Coinmotionin Top-10 arvonkehitys 20.3.2026. Lähde: Coingecko

S&P 500 saa virallisen paikkansa DeFissä

S&P Dow Jones Indices on lisensoinut S&P 500 -tavaramerkin Trade[XYZ]-alustalle, joka toimii Hyperliquid-ekosysteemissä. Tiedotteen mukaan kyseessä on ensimmäinen virallisesti lisensoitu perpetuaalijohdannaissopimus S&P 500 -indeksistä hajautetulla alustalla. Tuote on suunnattu erityisesti Yhdysvaltain ulkopuolisille sijoittajille.

Trade.xyz:lla on jo ennestään lähes 90 prosentin osuus kaikista avoimista johdannaispositioista Hyperliquidissa. Viime viikonloppuna sen 30 suurimmasta markkinasta vain seitsemän oli kryptopareja – loput ovat tokenisoituja tai synteettisiä versioita perinteisistä sijoitusinstrumenteista: jalometallit, raakaöljy, eri indeksit.

SEC kääntää kelkkansa – merkittävästi

Viikon ehkä merkittävin yksittäinen uutinen tuli SEC:ltä ja CFTC:ltä, jotka julkistivat yhdessä 68-sivuisen ohjeistuksen digitaalisten omaisuuserien luokittelusta. Linjaus on täyskäännös verrattuna Bidenin hallinnon aikaan, jolloin Gary Genslerin johdolla SEC luokitteli suurimman osan kryptovaluutoista arvopapereiksi ja haastoi lukuisia toimijoita oikeuteen.

Uuden tulkinnan mukaan valtaosa kryptovaroista – vakaavaluutat, digitaaliset hyödykkeet – ei ole arvopapereita. Ratkaiseva kriteeri on se, muodostuuko omaisuuserän arvo markkinoiden kysynnän ja tarjonnan kautta vai liikkeeseenlaskijan lupauksista. Louhinta, steikkaus ja airdropsit saavat myös selkeämmän aseman suhteessa arvopaperilakiin. NFT:t jäävät ohjeistuksen ulkopuolelle.

Nykyinen puheenjohtaja Paul Atkins muotoili muutoksen ytimen suoraan: SEC ei ole enää "kaiken mahdollisen sääntelijä". Siinä tiivistyy aika iso ideologinen käänne.

Mastercard maksaa 1,8 miljardia BVNK:sta

Mastercard ilmoitti ostavansa vakaavaluuttainfrastruktuuriin erikoistuneen BVNK-yhtiön 1,8 miljardilla dollarilla, josta noin 300 miljoonaa on ehdollista. Tavoitteena on rakentaa yhteensopiva väylä lohkoketjupohjaisten ja fiat-maksuväylien välille. Coinbase oli aiemmin kiinnostunut BVNK:sta kahden miljardin dollarin arvostuksella, mutta Mastercard voitti tarjouskilpailun. Stripe teki vastaavan liikkeen hankkiessaan Bridge-yhtiön viime vuonna.

Fed pitää – ja markkinat laskevat

Helmikuun tuottajahintaindeksi (PPI) nousi 0,7 prosenttia kuukaudessa, yli kaksinkertaistaen ennusteen. Vuositasolla tuottajahinnat nousivat 3,4 prosenttia – suurin vuosikasvu vuoteen. 40 prosenttia tavaroiden hinnannoususta selittyy ruuan kallistumisella.

Fed piti ohjauskoron ennallaan 3,50–3,75 prosentin haarukassa. Yllätys? Ei varsinaisesti. Mutta yksityiskohtiin katsominen paljastaa muutoksia. Joulukuussa kahdeksan komiteajäsentä 19:stä odotti enemmän kuin yhtä leikkausta vuodelle 2026. Nyt heitä on viisi. Sisäinen painopiste on siirtynyt "korkeampi pidempään" -suuntaan selvästi nopeammin kuin mediaaniluku antaa ymmärtää.

Inflaatioennuste nousi 2,4 prosentista 2,7 prosenttiin. Powell myönsi öljyhintojen nousun vaikuttaneen "varmasti" päivitettyyn näkymään. Hän ei sulkenut koronnoston mahdollisuutta täysin pois, mutta sanoi useimpien pitävän sitä epätodennäköisenä. Stagflaatiovertauksia hän torjui.

Kuvio 2. 30-päivän futuurihinnoista johdetut koronmuutosodotukset. Lähde: CME Group

Powellin asemaan liittyy myös poliittista jännitettä. Puheenjohtajuuskausi päättyy toukokuussa, Trump on nimittänyt Kevin Warshin seuraajaksi, mutta nimitys on jumissa senaatissa tutkimuksen takia. Powell ilmoitti suoraan: hän ei lähde Fedin hallituksesta ennen kuin tutkimus on päättynyt. Hänen äänensä korkopäätöksissä kuuluu joka tapauksessa vuoteen 2028. Käytännössä tämä on jarru Trumpin toiveille nopeista leikkauksista.

Neljä keskuspankkia, sama viesti

EKP, Bank of England, Bank of Japan ja Sveitsin kansallispankki kaikki julkistivat päätöksensä torstaina. Kaikilla sama sävel: korot ennallaan, Iranin sota dominoiva epävarmuustekijä.

EKP nosti inflaatioennustettaan reilusti – vuodelle 2026 ennustetaan nyt 2,6 prosenttia, kun joulukuussa odotettiin alle kahta. Markkinat hinnoittelevat nyt jopa kahta koronnostoa euroalueelle, kun muutama kuukausi sitten odotettiin leikkauksia. Bank of England pitää ja odottaa. BOJ on hankalassa asemassa: ainoa suuri keskuspankki lähellä nollakorkoa, mikä tekee jenistä heikon juuri kun energiahinnat nousevat. SNB ilmoitti valmiudestaan puuttua valuuttamarkkinoihin frangin liiallisen vahvistumisen estämiseksi.

Bitcoin laski kahdeksan kertaa yhdeksästä viimeisestä FOMC-kokouksesta. Viikko tiivistyy otsikossaan: yhdellä kädellä annettiin (SEC:n käänne), toisella otettiin (korkeampi pidempään).

Vastuuvapauslauseke: Artikkeli ei ole sijoitusneuvontaa.