Voiko vuoden huonoin kuukausi tarjota parhaan tuoton?

5. syyskuuta 2025

Syyskuu on numeroiden valossa bitcoinin kurmin kuukausi. Historiallinen keskituotto on miinus 3,27 prosenttia. Siitä huolimatta tänä vuonna kuukausi käynnistyi positiivisesti: bitcoin nousi avauskurssistaan perjantaiaamuun mennessä noin 2,5 prosenttia.

Tilasto kannattaa pitää mielessä, muttei liikaa. Kaksi edellistä syyskuuta olivat molemmat osa vahvaa nousujaksoa. Syyskuuta seuraavat lokakuu (+21,89 % keskimäärin) ja marraskuu (+46,02 %) ovat historiallisesti vuoden parhaita kuukausia bitcoinille. Syyskuu on toistuvasti tarjonnut ostopaikkoja niille, joilla on ollut hermoja katsoa numeroita pidemmällä perspektiivillä.

Elokuu kuului Ethereumille

Elokuu oli merkittävä nimenomaan Ethereumille. Pörssikaupankäyntivolyymi ylsi 480 miljardiin dollariin, kun bitcoin jäi 401 miljardiin. ETH ohitti bitcoinin pörssivolyymissa kuukauden ajanjaksolla ensimmäistä kertaa yli seitsemään vuoteen. Tätä taustaa vasten tämän viikon katsaus keskittyy Ethereumin ympärillä pyöriviin tapahtumiin.

Treasury-yhtiöt kiihdyttävät ether-ostoja

Michael Saylorin Strategy on ollut bitcoinin keräämisen edelläkävijäyhtiö. Sama malli on nyt levinnyt Ethereumiin. Tänä vuonna on nähty merkittävää kasvua uusien ETH-taseyhtiöiden perustamisessa.

Eniten etheriä omistaa tällä hetkellä nevadalainen BitMine. Yhtiön viimeisin 80 325 etherin osto nosti kokonaisomistukset lähes kahteen miljoonaan (1 947 299 ETH), arvoltaan lähelle yhdeksää miljardia dollaria. BitMine omistaa nyt 1,55 prosenttia kaikesta kierrossa olevasta etheristä ja tavoittelee pitkällä aikavälillä viiden prosentin osuutta.

Kilpajuoksu ether-positioiden keräämisessä on kiihtynyt kesän aikana, ja se on osaltaan vauhdittanut etherin hintaa. Tarjonta on rajallinen. BitMinen keskiostohinta on 3 883 dollaria per ETH, toiseksi suurimman Sharplinkin 3 594 dollaria. Molemmat ovat tällä hetkellä voitollisia, mutta marginaalit ovat toistaiseksi pieniä.

Perinteisten taseyhtiöiden rinnalle on syntynyt myös aktiivisesti hoidettuja treasury-yhtiöitä, jotka hyödyntävät taseensa etheriä tuotonansaintaan lohkoketjutasolla. Etherin DeFi-yhteensopivuus mahdollistaa steikkauksen, uudelleensteikkauksen ja muita on-chain-operaatioita. Yksi tällainen tulokas on The Ether Machine. Näihin operaatioihin liittyy lisäriskejä, kuten älysopimushaavoittuvuudet.

Steikkausjonot historiallisen pitkiä

Ethereumin steikkausaktiviteetti on ollut poikkeuksellisen vilkasta. Sekä aktivointi- (n. 793 000 ETH) että poistumisjono (n. 831 000 ETH) ovat historiallisen pitkiä. Protokolla purkaa molempia noin kahden viikon tahdilla nykymäärillä.

Syitä voi arvailla. Etherin hinnan noustua osa pidemmän aikavälin steikkaajista voi haluta realisoida tuottojaan. DeFi-tuottoansainta houkuttelee pääomaa pois suhteellisen alhaisesta steikkaustuotosta. Aktivointijonot voivat puolestaan kertoa institutionaalisesta kiinnostuksesta tai taseyhtiöiden varojen steikkaamisesta.

DOGE ETF lähestyy, TRUMP-rahasto hakuun

REX-Osprey uskoo voivansa laskea liikkeelle Dogecoin ETF-rahaston pian, käyttäen niin sanottua 40 Act -pykälää. Se on verotuksellisesti sijoittajille epäedullisempi ratkaisu, mutta näyttää menevän läpi kevyemmin kuin perinteinen SEC-hakemusreitti. Bitwise, Grayscale ja 21Shares jättivät DOGE-ETF-hakemuksensa jo huhtikuussa, mutta SEC vitkasteli. REX-Osprey on hakenut myös TRUMP-tokenin omistajaa esittävästä offshore-yhtiöstä osuuksia hankkivaa rahastoa.

Makrokuva

Liittovaltion valitustuomioistuin päätti äänin 7–4, että Trumpin IEEPA-lain käyttö tuontitulleihin ylitti presidentin toimivallan. Jos tuomioistuimet rajoittavat presidentin lakipykäliä, tullien käytännön vaikutus voisi pudota puoleen, Bloomberg Economicsin arvion mukaan. ISM-raportti osoitti Yhdysvaltain teollisuuden supistuneen kuudetta kuukautta peräkkäin.

Kullan hinta rikkoi uuden ennätyksen: yli 3 500 dollaria unssiltaan. Keskuspankit omistavat nyt ensimmäistä kertaa tällä vuosisadalla enemmän kultaa kuin Yhdysvaltain valtionvelkakirjoja. Tämä kertoo jotain luottamuksen tilasta kansainvälisiä instituutioita kohtaan.

Bank of American rahastonhoitajakyselyssä 40 prosenttia vastaajista ilmoitti, ettei ole altistunut kullalle lainkaan, ja 75 prosentilla ei ollut altistumista kryptovaroihin. Morgan Stanleyn tutkimuksessa 82 prosenttia ilmoitti, ettei omista kryptovaluuttoja. Historiallisesti härkämarkkinat eivät ole päättyneet tilanteessa, jossa institutionaaliset sijoittajat ovat näin vähän mukana.

Ideaaliskenaariossa bitcoin jatkaa kullan viitoittamaa nousua ja muu kryptomarkkina seuraa perässä. Sivulinjalla istuvat institutionaaliset sijoittajat joutuisivat jahtaamaan markkinaa ylöspäin. Tämä on optimistinen skenaario, mutta ei historiallisesti epätavallinen.

Kiinnostaako kryptosijoittaminen? Rekisteröidy Coinmotioniin täällä ja aloita turvallisesti suomalaisella alustalla.

Vastuuvapauslauseke: Tässä esitetyt tiedot ja näkemykset eivät ole sijoitusneuvontaa. Kryptovaluuttojen arvo voi laskea merkittävästi.