Onko pohja jo saavutettu?

21. marraskuuta 2025

Lokakuussa alkanut laskumarkkinaliike on kiihtynyt marraskuun kuluessa varsin rajuksi. Keväällä nähtiin yhtä syvä korjausliike, josta markkina toipui nopeasti ja sekä bitcoin että ethereum tekivät sen jälkeen uusia huippuja. Nyt sama optimismi on vähentynyt selvästi jokaisen uuden laskupäivän myötä.

Pohjakysymys on kaikkien huulilla, mutta kukaan ei tiedä vastausta.

Bitcoin-dominanssi ei toimi kuten ennen

Tyypillisesti syvissä korjausliikkeissä bitcoinin suhteellinen markkinaosuus kasvaa, kun pienemmät kryptot laskevat enemmän. Tällä kertaa bitcoin-dominanssi on pysynyt lievästi laskusuuntaisena koko korjauksen ajan. Suurimmat kryptot ovat laskeneet melko samaa tahtia bitcoinin kanssa.

Kiinnostavaa on kuitenkin, että kärkikymmenikön ulkopuolelta löytyy silti nousijoita. Coinmotionin valikoimasta on tälläkin viikolla useita yli 20 prosentin nousuun yltäneitä tokeneita. Listan kärjessä on Dymension-protokollan token DYM, joka nousi torstaina peräti 111,6 prosenttia. STRK nousi 82,6 prosenttia ja GRASS 66 prosenttia.

Tätä on vaikea selittää pelkällä "kaikki laskee" -narratiivilla.

Aave tuo DeFin tavallisille tallettajille

Aave Labs ilmoitti lanseeraavansa uuden mobiilisovelluksen, joka on suunniteltu kilpailemaan perinteisten pankkien ja fintech-toimijoiden kanssa. Sovelluksella käyttäjät voivat tallettaa varoja pankkitililtä tai maksukortilta, tai suoraan rajoituksetta vakaavaluuttoina. Yli 12 000 pankkia ja korttia tuetaan.

Käytännössä kyse on siitä, että Aave-protokollan talletuskorko tulee yhden napin painealluksen päähän tavallisesta älypuhelimesta. DeFin suurin este on aina ollut käytettävyys ja tekniset vaatimukset. Helppokäyttöinen mobiilisovellus voi muuttaa tilanteen.

Aiemmin Aave Labs osti San Franciscossa toimivan fintech-yrityksen Stable Financen ja sai EU:n MiCA-valtuutuksen, joka mahdollistaa euro–vakaavaluutta-muunnokset kaikkialla EU:ssa.

Harvard kolminkertaisti bitcoin-ETF-omistuksensa

Harvardin yliopisto raportoi omistavansa 6 813 612 osuutta BlackRockin IBIT-tuotteesta vuoden kolmannella neljänneksellä. Se on 257 % enemmän kuin kesäkuussa ilmoitetut 1 906 000 osuutta. IBIT nousi samalla Harvardin salkun suurimmaksi yksittäiseksi omistukseksi ohittaen Microsoftin, Amazonin ja SPDR Gold Trustin.

Bloombergin ETF-analyytikko Eric Balchunas kommentoi tapausta: "On todella harvinaista saada lahjoitusrahasto sijoittamaan ETF:ään – varsinkin Harvardin ja Yalen tapauksessa. Se on paras mahdollinen validointi, jonka ETF voi saada."

Harvardin lisäksi Abu Dhabin valtiollinen varallisuusrahasto Al Warda Investments raportoi omistavansa 7 963 393 IBIT-osuutta. Kasvua aiemmasta noin 230 prosenttia.

Mielestäni tämä on yksi merkittävimmistä institutionaalisen adoption signaaleista pitkään aikaan. Yliopistojen lahjoitusrahastot ovat perinteisesti erittäin konservatiivisia sijoittajia. Kun Harvard laittaa rahaa bitcoiniin, se muuttaa sitä millaisena omaisuusluokkana bitcoin nähdään pitkäaikaisessa varallisuudenhoidossa.

El Salvador osti dip-hinnoilla

El Salvadorin Bitcoin-toimiston mukaan maa hankki noin 100 miljoonan dollarin edestä bitcoinia, noin 1 090 bitcoinia. Se on maan suurin yksittäinen päiväkohtainen osto koko bitcoin-historian aikana. Oston jälkeen El Salvadorin omistukset nousivat 7 474 bitcoiniin.

Maan presidentti Nayib Bukele julkaisi oston kuvakaappauksen X:ssä. Aiemmin El Salvador on kasvattanut omistuksiaan johdonmukaisesti tekemällä päivittäin yhden bitcoinin ostoja marraskuusta 2022 lähtien.

Fed ja makrokehitys

Yhdysvalloissa syyskuun työllisyysraportti julkaistiin yli kuusi viikkoa myöhässä hallituksen sulkemisen vuoksi. Luvut ylittivät odotukset – 119 000 uutta työpaikkaa ennustetun 53 000:n sijaan. Silti työttömyysaste nousi 4,4 prosenttiin, korkeimmalle tasolleen neljään vuoteen.

Lokakuun FOMC-pöytäkirjat kertovat jakautuneesta komiteasta. Osa Fed-jäsenistä haluaa laskea korkoja viitaten hidastuviin työmarkkinoihin ja inflaation laskuun kohti 3 prosenttia. Vastustajat varoittavat liian aikaisen kevennyksen riskeistä.

San Franciscon Fed julkaisi tutkimuksen, jonka mukaan korkeammat tariffit ovat historiallisesti toimineet enemmän kysyntää heikentävinä kuin inflaatiota kiihdyttävinä shokkeina. Tämä antaisi Fedille enemmän tilaa koronlaskuille siitäkin huolimatta, että tariffit kasvavat. Tulkinta on kiinnostava, ja se on luultavasti tarkoituksella nostettu esiin juuri nyt.

Kryptomarkkinan tekninen tilanne

Bitcoinin hinta on täyttänyt aiemmin mainitut hinnan epätehokkuusalueet ja saavuttanut kysyntäalueen, jossa ostajien pitäisi alkaa näyttää merkkejä. Jos tässä epäonnistutaan, seuraava testi on Michael Saylorin ja Strategy Groupin hankintahinnan (74 433 dollaria) alapuolella.

Muutos vaatisi hinnan nousun kriittisten vastustasojen yli. Ensimmäinen askel olisi paluu niin kutsuttuun value-alueeseen. Vuoden avauskurssin yläpuolelle nousu voisi käynnistää laajemman helpotusrallin.

Tämä artikkeli ei ole sijoitusneuvontaa. Kryptosijoituksiin liittyy aina merkittäviä riskejä.