Käynnistyykö todellinen altseason XRP- ja DOGE-ETF:ien myötä?

19. syyskuuta 2025

Syyskuun kolmas viikko toi kryptomarkkinoille selvää piristystä. Bitcoin-dominanssi laski 57 prosenttiin ja pääoma virtasi voimakkaasti älysopimusalustoihin. Viikon historiallinen hetki: ensimmäiset XRP- ja DOGE-ETF:t lanseerattiin Yhdysvalloissa, tosin kiertoreittiä pitkin. Samalla SEC hyväksyi uudet yleiset listausstandardit, jotka voivat avata portin kokonaiselle ETF-aallolle.

Viikon nousijat

Kovimmat viikkotuotot löytyvät Solana-ekosysteemistä ja peliprotokollista. Drift-protokolla johti listaa 52,5 prosentin viikkonousulla. Solanan päällä toimiva vivutetun kaupankäynnin alusta hyötyi ketjun kasvaneesta aktiivisuudesta ja ennustusmarkkinoiden suosiosta.

Toisena Immutable X (IMX) nousi 50,9 prosenttia. Web3-pelaamisen protokollan taustalla on SEC:n tutkinnan päättyminen ja tuoreet pelikumppanuudet. Gaming-tokenit alkavat herätä talviunestaan.

Kolmantena Hyperliquid (HYPE) jatkoi marssiaan uusiin ennätyksiin 40 prosentin kuukausituotolla. Protokollan oma vakaavaluutta USDH saa Native Marketsin liikkeellelaskijaksi, ja reservien hallinta on uskottu BlackRockille ja Superstatelle.

XRP- ja DOGE-ETF:t lanseerattu, mutta kiertoreittiä pitkin

REX Shares ja Osprey Funds tekivät torstaina historiaa lanseeraamalla rahastot XRPR ja DOJE. Ensimmäisenä kaupankäyntipäivänä ne keräsivät yhteensä 54,7 miljoonaa dollaria volyymia, kun uuden ETF:n tyypillinen päivävolyymi on vain noin miljoona dollaria.

Rakenne poikkeaa perinteisistä Bitcoin- ja Ethereum-ETF:ista. Rahastot rekisteröitiin vuoden 1940 Investment Company Act -lain mukaisesti, mikä mahdollisti nopeamman 75 päivän hyväksyntäprosessin. Hintana on monimutkaisempi rakenne: rahastot eivät omista tokeneita suoraan, vaan Cayman-saarille rekisteröidyn tytäryhtiön kautta, joka ostaa tokeneita ja eurooppalaisia ETP-osuuksia.

Bloomberg-analyytikko Eric Balchunas kuvaili volyymeja erinomaisiksi ja sijoitti DOJE:n vuoden 2025 viiden aktiivisimman ETF-lanseerauksen joukkoon. XRP:n ja DOGE:n hinnat pysyivät kuitenkin lanseerauspäivänä rauhallisina. Uutinen oli ilmeisesti jo hinnoiteltu markkinoilla.

SEC yksinkertaistaa krypto-ETF-prosessia radikaalisti

Ehkä viikon merkittävin uutinen ei ollut ETF-lanseeraus vaan SEC:n päätös hyväksyä yleiset listausstandardit kryptopohjaisten spot-ETF:ien kaupankäynnille. Tähän asti jokainen rahasto on pitänyt arvioida erikseen, mikä on hidastanut prosessia huomattavasti.

SEC:n puheenjohtaja Paul Atkins kommentoi: "Hyväksymällä nämä yleiset listausstandardit varmistamme, että pääomamarkkinamme pysyvät maailman parhaana paikkana digitaalisten omaisuuserien huippuinnovaatioille." Bloomberg-analyytikko James Seyffart ennustaa useiden uusien krypto-ETF:ien saapuvan markkinoille lähiviikkoina ja -kuukausina. Coinbasen säännellyn futuuripörssin ansiosta useat kryptot täyttävät kriteerit jo nyt, mukaan lukien Solana, Litecoin, Avalanche, Chainlink ja Polkadot.

DeFi palaa huipulle kestävämmin

DeFin kokonaislukittu arvo on noussut 170 miljardiin dollariin, käytännössä pyyhkien pois Terra/LUNA-romahduksen aiheuttamat tappiot vuodelta 2022. Kasvu on silti maltillisempaa kuin vuoden 2021 kuumimmassa vaiheessa.

Ethereum hallitsee edelleen 59 prosenttia TVL:stä. Solana on kakkosena 14,4 miljardilla dollarilla, ja Base, Hyperliquid sekä Sui keräävät yhdessä yli 10 miljardia. Tuotot ovat normalisoituneet: Aave maksaa vakaavaluutoille noin 5,2 prosenttia ja Ether.fi 11,1 prosenttia. Terran kestämättömästä 20 prosentista ollaan kaukana, mikä on hyvä merkki.

Riskit eivät ole kadonneet mihinkään. Sijoittajat menettivät 2,5 miljardia dollaria hakkereille ja huijauksille vuoden 2025 ensimmäisellä puoliskolla. DeFin on parannettava turvallisuuskäytäntöjään ennen kuin se voi nousta vakavasti otettavaksi vaihtoehdoksi perinteiselle rahoitukselle.

Fed laski korkoa, markkinat reagoivat vaisusti

Keskiviikkona Federal Reserve laski ohjauskorkoa 25 korkopisteellä 4,00–4,25 prosentin vaihteluväliin. Päätös oli ennakoitu, joten bitcoin liikkui rauhallisesti 115 000 ja 117 000 dollarin välillä.

Kiinnostavinta oli FOMC:n sisäinen erimielisyys. Vastanimitetty johtaja Stephen Miran äänesti 50 korkopisteen laskun puolesta ja ennusti koron laskevan vuoden loppuun mennessä 2,875 prosenttiin, selvästi kollegoidensa arvioita alemmas. Reuters kuvaili hänen ennustettaan "selvänä poikkeavuutena".

Hieman outoa on, että Fed laski korkoja samalla kun se nosti talouskasvun ja inflaatioennusteitaan. Powell kutsui päätöstä "riskienhallinnalliseksi" toimeksi työmarkkinoiden heikkenemistä vastaan. CryptoQuantin Julio Moreno uskoo, että laskevan korkoympäristön ja kasvavan likviditeetin yhdistelmä ennakoi rallia Q4:llä.

Missä bitcoin menee?

Bitcoin kamppailee golden pocket -fibonacci-tason ja point of control -alueen kanssa noin 117 500 dollarin tuntumassa. Hintarakenne muistuttaa enemmän kolmen aallon korjausrakennetta kuin selkeää impulsiivista nousua.

Russell 2000 -indeksi korreloi vahvasti kryptomarkkinan kanssa ja lähestyy kriittistä läpimurtotasoa. Mikäli Russell murtautuu uusiin viikkotason huippuihin, se voisi olla signaali todellisesta altseason-rallin käynnistymisestä. Pessimistisemmässä skenaariossa edessä on vielä yksi testaus 100 000 dollarin alapuolella.

Kokonaisuutena näkymä vuoden viimeiselle neljännekselle on historiallisesti vahva. ETF-tulva on tulossa, DeFi rakentuu kestävämmälle pohjalle ja Fed tukee markkinoita. Altseason on mahdollinen, ehkä jopa todennäköinen. Mutta kuten aina, ajoitus on se vaikein osa.

Kiinnostaako kryptosijoittaminen? Avaa tili Coinmotioniin ja aloita helposti.