Bitcoinin nelivuotissykli saattaa olla historiaa

4. joulukuuta 2025

Marraskuu ei ollut kryptosijoittajille mukava kuukausi. Bitcoin aloitti lähellä 110 000 dollaria ja päätyi 91 000 dollariin. Pudotusta tuli yli 17 prosenttia, mikä tekee marraskuusta vuoden toiseksi heikoimmman kuukauden. Pohjalukema, noin 80 500 dollaria, nähtiin 21. marraskuuta. Lokakuun kaikkien aikojen ennätys 126 000 dollaria jäi kauaksi taakse.

Miksi lasku? Yhdysvaltain ja Kiinan kauppasodan uudet kierrokset heiluttivat tunnelmia. Budjettikiista kiristi rahavirtoja, ja monet sijoittajat kotiuttivat voittojaan vuoden loppua ennakoiden. Bitcoin-ETF-rahastoista virtasi ulos noin 3,5 miljardia dollaria, suurin kuukausittainen ulosvirtaus sitten helmikuun. BlackRockin IBIT koki 18. marraskuuta kaikkien aikojen suurimman päiväkohtaisen ulosvirtauksen, yli 500 miljoonaa dollaria.

Nämä luvut kuulostavat dramaattisilta, mutta on syytä rauhoittua. The Kobeissi Letter -analyytikot muistuttivat, etteivät bitcoinin perustekijät ole heikentyneet. Markkinamekanismit ylireagoivat. Kryptomarkkinoilla likviditeetti on ohut etenkin viikonloppuisin ja öisin, minkä takia pienetkin myyntiaallot voivat aiheuttaa 4 000 dollarin pudotuksia minuuteissa täysin ilman erityistä uutissyytä.

Marraskuulla oli myös positiivinen puolensa. Texas osti 20. marraskuuta BlackRockin IBIT-rahastoa osana strategista bitcoin-reserviään, ensimmäisenä yhdysvaltalaisena osavaltiona. XRP sai historiallisen ETF-hyväksynnän: Franklin Templeton ja Grayscale toivat markkinoille XRPZ- ja GXRP-rahastot, jotka keräsivät ensimmäisenä kaupankäyntipäivänään yhteensä 164 miljoonaa dollaria. SEC:n pitkä oikeustaistelu Ripplen kanssa päättyi elokuussa 2025 Ripplen maksamaan 125 miljoonan dollarin sovintoon, minkä jälkeen ETF-polku aukesi. Ethereum-verkon Fusaka-päivitys tuli 3. joulukuuta, ensimmäisenä isona käännekohtana sitten vuoden 2022.

Muut kryptovaluutat kärsivät vielä kovemmin. Ethereum laski noin 21 prosenttia ja päätyi 3 030 dollariin. Solana putosi 27 prosenttia, osittain marraskuun lopun Upbit-hakkeroinnin takia. XRP laski 12 prosenttia huolimatta ETF-uutisista.

Nyt mielenkiintoiseen kysymykseen: onko nelivuotissykli kuollut? Coinmotionin tutkimus- ja instituutiopalvelujohtaja Thomas Brand nosti tämän esiin Kauppalehden Talousaamussa. Hänen mukaansa perinteinen kaava, kolme vuotta nousua ja yksi laskua, saattaa olla muuttumassa. Syynä on sijoittajakunnan muutos. Ennen bitcoiniin sijoittivat piensijoittajat ja spekulantit. Nyt markkinoilla on yhä enemmän pitkäjänteisiä institutionaalisia toimijoita: Harvardin yliopisto, eläkejärjestelmiä ja jopa Tšekin keskuspankki. Nämä toimijat eivät paniikkimyy laskuissa, vaan ostavat lisää.

"En usko, että sykli olisi kokonaan kadonnut, mutta se on vaimentunut merkittävästi aiemmasta", Brand arvioi. Se näkyy käytännössä. Marraskuussa ETF-rahastoista tuli ulos rahaa, mutta samaan aikaan Harvard, Texas ja Abu Dhabi lisäsivät omistuksiaan. Tämä on erilainen markkinarakenne kuin vuonna 2018 tai 2022.

Pelko- ja ahneusindeksi painui marraskuussa äärimmäisen pelon tasolle. Historiallisesti tällaiset hetket ovat olleet hyviä ostopaikkoja pitkäaikaissijoittajille. Mutta kenenkään ei pidä sokeasti luottaa siihen, että historia toistaa itseään. Markkinat ovat muuttuneet, ja myös strategioiden on muututtava sen mukana.

Haluatko aloittaa bitcoin-sijoittamisen tai lisätä omistuksiasi? Rekisteröidy Coinmotioniin ja hanki bitcoinia suomalaisen palvelun kautta.