Bitcoin-taseyhtiöiden strategia testin alla

12. joulukuuta 2025

Kuluneella viikolla markkinat liikkuivat molempiin suuntiin ilman selkeää suuntaa. Perjantaina suurimmat kryptovaluutat pyörivät suunnilleen samoilla tasoilla kuin viikkoa aiemmin. Selkein herätys tuli keskiviikkona, kun Yhdysvaltain keskuspankki ilmoitti 25 korkopisteen laskusta. Bitcoin ehti hetkeksi takaisin 80 000 euron rajan yläpuolelle, mutta piti siellä vain pari tuntia ennen kuin laski taas alas.

Institutionaalinen kiinnostus ei ole hävinnyt mihinkään. Yhdysvaltalaisiin bitcoin- ja ethereum-ETF-rahastoihin virtasi tiistaina ja keskiviikkona joulukuun suurimmat nettomäärät. BlackRock jätti myös hakemuksen uuden ethereum-rahaston perustamiseksi, jossa säilytettävät varat olisivat steikattuina. Steikkaustuotot tekisivät rahastosta selvästi houkuttelevamman pitkäaikaissijoittajille.

Viikon nousijoiden lista ei tarjoa kovin jännittävää luettavaa. Parhaiten meni Komodo (KMD), mutta vaihtovolyymit ovat niin pieniä, että kurssinousun merkitys on lähinnä teoreettinen. Kiinnostavampi tarina on Axelar (AXL). Protokolla julkaisi joulukuun alussa AgentFlux-tekoälytyökalun, minkä jälkeen sen volyymit ovat kasvaneet merkittävästi. Axelarin kautta kulkeneiden siirtojen kokonaisvolyymi ylitti 1,3 miljardin dollarin rajapyykin.

New Yorkin pörssissä tapahtui jotain symbolisesti merkittävää. Jack Mallersin johtama 21 Capital pystytti pörssitalon aulaan Satoshi Nakamotoa esittävän patsaan. Valentina Picozzin tekemä veistos on kuudes sarjassaan, ja yhteensä patsaita on suunniteltu 21 kappaletta ympäri maailmaa. Luku ei tietenkään ole sattuma. 21 Capitalin osake debytoi tiistaina vaatimattomasti noin 20 prosentin laskulla, mutta on sen jälkeen toipunut. Torstain päätöskurssi 11,99 dollaria vastasi noin 4 miljardin dollarin markkina-arvoa.

Pankkisektori avautuu hiljalleen kryptovaroille. Yhdysvaltain Office of the Comptroller of the Currency (OCC) antoi uuden tulkinnan, jonka mukaan kansalliset pankit voivat toimia kryptovälittäjinä kahden asiakkaan välillä. Käytännössä pankki voi ostaa kryptoa toiselta asiakkaalta ja myydä sen samanaikaisesti toiselle toimimatta itse varastoijana. Euroopassa tilanne on monimutkaisempi: MiCA-lainsäädäntö edellyttää erityislisenssiä kryptovarapalveluiden tarjoamiseen, joten pankkien nopea laajeneminen kryptomarkkinoille on epätodennäköistä lähiaikoina.

Nyt kiinnostavin kysymys koskee bitcoin-taseyhtiöitä. Bitcoin Treasuries -sivuston raportti on karua luettavaa: noin kaksi kolmasosaa tarkastelluista taseyhtiöistä on tällä hetkellä tappiolla bitcoinin ostohintaan nähden. Strategia, jossa yritys hankkii bitcoinia velkarahalla tai laskemalla liikkeelle uusia osakkeita, toimii erinomaisesti nousevilla markkinoilla. Laskevassa markkinassa se tekee taseesta haavoittuvaisen.

Tämä ei kuitenkaan tarkoita, että yhtiöt olisivat luopumassa strategiastaan. Marraskuussa julkiset ja yksityiset toimijat yhteensä ostivat tai julkistivat yli 12 600 bitcoinin hankinnat, joista peräti 75 prosenttia tuli Strategyltä. MicroStrategyn lähestymistapa on yhä se, johon muut katsovat mallia.

Pitkällä aikavälillä taseyhtiöstrategiassa on järkeä, jos uskoo bitcoinin arvon nousevan. Lyhyellä aikavälillä velkavipu voi muuttua taakaksi. Sijoittajan kannattaa seurata, miten näiden yhtiöiden tilanne kehittyy ensi kuukausina.

Jos haluat aloittaa oman bitcoin-sijoittamisen turvallisesti, rekisteröidy Coinmotioniin tästä.